Nvidia на пике: перспективы акций после квартальной отчетности
На этой неделе ключевым событием стал выпуск квартальной отчетности компании Nvidia, безусловного лидера в сфере искусственного интеллекта (ИИ). Резкий рост спроса на графические чипы, используемые для обучения чат-ботов и других языковых моделей, привел к многократному увеличению стоимости акций Nvidia, сделав ее одной из крупнейших компаний в индексе S&P 500, наряду с гигантами вроде Apple и Microsoft.
Результаты отчетности Nvidia: все лучше ожиданий
Компания превзошла все прогнозы: как квартальные результаты, так и прогноз на будущее оказались лучше ожиданий рынка. Менеджмент Nvidia сообщил об успешном решении операционных проблем с производством новых процессоров Blackwell, что укрепляет позиции компании на рынке. Дополнительно Nvidia объявила о рекордном выкупе акций на сумму $50 млрд, что в краткосрочной перспективе может поддержать их стоимость. Более того, акции Nvidia вынуждены покупать индексные фонды из-за ее огромного веса в индексах, что также играет в пользу компании.
Реакция рынка: почему акции Nvidia упали?
Несмотря на позитивные новости, акции Nvidia неожиданно упали после выхода отчетности. Этот спад вызван тревогой инвесторов по поводу некоторого сокращения маржинальности. Ожидания фондов (buy side) оказались значительно выше консенсус-прогноза, что и привело к разочарованию рынка. Такое падение после объективно положительных новостей может свидетельствовать об изменении отношения инвесторов к теме искусственного интеллекта. Начальный оптимизм сменяется скептицизмом, поскольку эксперты начинают сомневаться, насколько прибыльной окажется эта сфера в обозримом будущем.
Во время конференц-колла аналитики активно задавали вопросы менеджменту Nvidia о том, насколько успешны клиенты компании в монетизации своих инвестиций в чипы для ИИ. Главными покупателями чипов Nvidia являются крупнейшие технологические компании, такие как Alphabet и Meta (деятельность на территории России запрещена), чьи капитальные затраты в основном связаны с ИИ. Это делает бизнес Nvidia крайне волатильным, хотя пока рынок видел лишь положительные стороны этой волатильности.
Риски и волатильность: что ждет Nvidia в будущем?
Одним из ключевых факторов возросшей волатильности Nvidia является зависимость от небольшой группы клиентов, которые обеспечивают основную часть доходов компании. Недавно топ-менеджеры Alphabet и Meta признали, что могут перерасходовать средства на разработку ИИ, но отметили, что риск недостаточного инвестирования слишком велик, чтобы не действовать агрессивно.
Однако это «перерасходование» рано или поздно закончится. Страшно представить, как это отразится на акциях Nvidia, когда объемы закупок снизятся. В долгосрочной перспективе Nvidia может повторить судьбу Cisco, которая в 2000 году была крупнейшей в мире компанией по рыночной капитализации, но до сих пор стоит дешевле, чем на пике пузыря доткомов.